隨著加密市場競爭的加劇，頭部交易所逐漸在上幣策略、代幣選擇、交易活躍度等方面采取了不同的應(yīng)對策略。Animoca Digital Research近期發(fā)布的一份報告，通過對幣安、OKX、Bitget、KuCoin和Bybit五大交易所2024年前三季度的上幣情況進(jìn)行了詳細(xì)分析。本文將從上幣數(shù)量、回報率、交易活躍度、代幣選擇等維度解讀這些交易所在本年度的表現(xiàn)和策略。

一、上幣數(shù)量與策略

上幣數(shù)量概覽

• 幣安和OKX：采用相對保守的策略，2024年前三季度分別只上線了44個和47個代幣。這種謹(jǐn)慎的上幣策略可能源于對代幣質(zhì)量的嚴(yán)格把控，以確保上線的代幣具有較高的市場認(rèn)可度和投資價值。

• Bitget：采取了更為激進(jìn)的策略，前三季度上線了339個代幣，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其他交易所。Bitget通過大量上幣在短時間內(nèi)擴(kuò)大了市場份額，特別是在二三季度市場情緒相對較好的時期。

• KuCoin和Bybit：分別上線了150多個代幣，策略介于幣安、OKX和Bitget之間。兩者在追求市場擴(kuò)展的同時，也保持了較高的代幣選擇標(biāo)準(zhǔn)。

按月上線數(shù)量

2024年年初市場情緒較為積極，3月和4月的上線代幣數(shù)量達(dá)到峰值，Bitget、Bybit和KuCoin上線數(shù)量激增，4月達(dá)到最高上線量的133個。自4月份市場情緒逐漸冷卻，各交易所的上幣數(shù)量持續(xù)下降，8月的上幣數(shù)量降至全年最低，僅有44個。

二、各交易所的代幣回報率

前三季度大多數(shù)交易所的代幣平均回報率為負(fù)值，表明市場整體環(huán)境對山寨幣并不友好，投資者面臨較大的風(fēng)險和波動。

• 幣安與OKX：在上幣選擇上表現(xiàn)出更強(qiáng)的穩(wěn)健性，平均回報率分別為-27.00%和-27.30%，為五大交易所中回報率最優(yōu)的兩家。

• Bitget、KuCoin和Bybit：回報率相對較低，分別為-46.50%、-48.30%和-50.20%。尤其是Bybit，平均回報率下降幅度最大。過多的代幣上線可能導(dǎo)致市場供大于求，影響了代幣的整體回報表現(xiàn)。

總體來看，幣安和OKX較為保守的上幣策略在市場波動較大的情況下為其帶來了較高的抗風(fēng)險能力。

三、代幣交易量和活躍度

上線首月代幣交易量

報告顯示，2024年初上線的代幣交易量較高，其中ENA的首月交易量達(dá)到150億美元，表現(xiàn)突出；其他表現(xiàn)良好的代幣包括BOME、NEIRO、WIF、ZRO和TON等，這些代幣在首月交易量在10億美元至50億美元之間，受到了市場的廣泛關(guān)注。

首日和首月交易活躍度

• 幣安：在首日和首月的平均交易量方面均領(lǐng)先其他交易所，4月首日交易量達(dá)到高峰，5月首月交易量達(dá)到全年最高點。總體來看，幣安的高質(zhì)量代幣選擇確保了上線后交易活躍度的持續(xù)性。

• OKX：在交易活躍度方面同樣表現(xiàn)較好，4月至5月的交易量表現(xiàn)活躍，但7月進(jìn)入低谷期，隨后在8月和9月有所回升。

四、代幣市值與完全稀釋估值（FDV）分析

MC/FDV（市值/完全稀釋估值）比率是衡量代幣在市場上的價值分布的重要指標(biāo)。

• 幣安：MC/FDV比率集中在0.4至0.6區(qū)間，顯示其上線的代幣具有較高的流通性。近期上線的TON、BANANA和XAl為其FDV做出了較大貢獻(xiàn)。

• OKX：代幣的MC/FDV比率集中在0.6至0.8及0至0.2的區(qū)間，主要代幣包括JUP、ONDO、ZRO、STRK和ZK，表明其代幣分布在高流通性和低流通性之間的平衡。

高估值代幣的特性

報告還顯示，估值較高的代幣通常位于MC/FDV的中間區(qū)域。代幣既具備市場占有率，又有一定的增長潛力，這一類代幣更能吸引投資者的長期關(guān)注。

五、新上線代幣的收益表現(xiàn)

首日收盤價與ATH價格

報告統(tǒng)計了代幣在上市后達(dá)到歷史最高價（ATH）所需的平均天數(shù)。

• Bybit和Bitget：在4月至7月期間，平均達(dá)到ATH的回報率（ROI）最高?？焖僭鲩L的ROI表明，在市場活躍期更具短期投資價值。

• 幣安：在1月至3月之間最早達(dá)到ATH，主要受到比特幣價格波動的影響。這一時期的市場情緒較高，使代幣更容易快速達(dá)到最高價。

ATH ROI和市場波動性

隨著比特幣價格的波動，代幣達(dá)到ATH的天數(shù)縮短，表明市場情緒的增強(qiáng)會促進(jìn)代幣的價格上漲。在幣安上1月至3月的ATH ROI和比特幣的價格波動性之間的相關(guān)性尤為顯著。

六、結(jié)論

2024年前三季度，頭部交易所在上幣策略上展現(xiàn)了不同的態(tài)度。幣安和OKX的謹(jǐn)慎選擇帶來了更為穩(wěn)健的回報，而Bitget的激進(jìn)上幣策略則顯著擴(kuò)大了市場份額，但回報率低于市場平均水平。整體來看：

1. 市場選擇與策略分化：幣安和OKX的選擇性策略在回報率上表現(xiàn)更優(yōu)，尤其在市場波動較大的時候。

2. 交易活躍度與市場情緒相關(guān)：市場情緒對代幣首日和首月交易活躍度有顯著影響，幣安和OKX在市場高峰期的交易量均表現(xiàn)優(yōu)異。

3. 代幣流通性與估值：高估值的代幣集中于MC/FDV比率的中間區(qū)域，既具備市場占有率，又顯示出增長潛力，更易吸引投資者關(guān)注。

本次報告揭示了在動蕩市場中，各交易所如何在策略和收益表現(xiàn)上尋求平衡，并對未來的上幣策略和市場趨勢提供了寶貴的洞察。